国内首个IT产业链平台成立 六股将长期受益!

国内首个IT产业链平台成立 六股将长期受益!

个股推荐
 
  国内首个IT产业链整合平台成立
 
  中国首个IT产业链资源整合平台——“中国大协同联盟”今天在上海揭牌成立。这个聚合了华为、Oracle、中国联通、用友通信等国内外行业标杆企业的平台,将通过加强产业内合作与交流,使软硬件厂商、系统集成商、软硬件代理商、电信运营商、广告供应商等产业联盟中的各个角色,都能从联盟的平台获益。
 
  由于中国IT行业,特别是管理软件行业发展的特殊背景,造成企业不同系统间的孤立和割裂,以及企业之间信息传递和业务协作的障碍。跨越系统间的边界,一要靠技术,二要靠厂商间的协同合作。中国大协同联盟正是因此应运而生。目前,有200家知名企业加入联盟,年内,联盟成员有望达到500家。
 
  用友网络:组织架构变革先行,坚定转型互联网
 
  用友网络 600588
 
  研究机构:安信证券 
 
  大股东2亿元大手笔增持奠定安全边际。公司公告拟以2亿元增持公司股份,增持价格低于41.17元,奠定安全边际。
 
  组织架构变革先行,坚定转型互联网。1)用友优普拟实行全分销模式,剥离U8之外产品,实现“聚焦U8、全面分销(升级伙伴)、加强产品(互联网化)、提高效益”。用友优普全面转型分销,有望复制SAP 成功之路。2)公司拟筹建“CRM、社交与协同服务公司(筹)”,定位为基于移动互联网运营模式的CRM、社交与协同服务。互联网企业核心要素是人,继畅捷通股权激励落地后,公司组织架构变革有利于软件业务和互联网业务实现不同考核标准,促进互联网业务和软件业务并行发展。
 
  企业互联网龙头+互联网金融新贵,围绕数千万中小企业构建“互联网服务+互联网金融”生态圈。1)企业互联网龙头蓄势待发。
 
  京东斥资13亿港元收购金蝶股份,阿里28.1亿元入股石基信息,互联网巨头纷纷为企业互联网背书,B 端市场是下一个万亿市场。
 
  公司作为企业软件龙头,并购秉钧网络、畅捷通携手百度、实施畅捷通股权激励、实施组织结构改造,立志打造企业互联网龙头;2)互联网金融业务布局多点开花,牌照齐全,布局完善。公司畅捷支付具有完善的支付牌照、友金所是国内领先的P2P 互联网金融平台、公司作为主发起人之一设立中关村民营银行、认购民太安财产保险公司15%股份。公司企业互联网和互联网金融布局完善,业务稳步推进,围绕中小企业提供“信息+金融”服务,市场空间超万亿。
 
  投资建议:企业互联网龙头+互联网金融新贵,围绕数千万中小企业构建万亿“互联网服务+互联网金融”生态圈。预计2015-2016年EPS 分别为0.50元和0.58元,首次给予“买入-A”评级,6个月目标价60元。

 
  风险提示:业务转型不达预期。
 
  中国联通:打造4G精品网络,期待混改释放红利
 
  中国联通 600050
 
  研究机构:国泰君安证券 
 
  给予“增持”评级,目标价 11元。公司在 2015年大力推进 4G网络建设,继续推进流量经营并布局全业务融合发展。同时,中联通积极探索国企改革,有望逐步释放其在大数据、网络应用上的巨大资源价值,我们预测联通2015-2017 年EPS 为0.22/0.25/0.26 元,考虑到改革可能带来的价值重估,给予2015 年50 倍PE,目标价11 元,“增持”评级。
 
  面向流量经营时代,加速4G 精品网络建设。我们判断中联通2015 年移动净增用户有望出现反弹,其原因在于:
 
  1)2014 年,中移动率先着手4G 网络升级,给联通带来了较大的用户增长压力,全年净增用户数仅1812 万(约为中移动的一半),而随着FDD 牌照的发放,中国联通2015 年4G 网络建设有望加速,吸引净增用户出现见底反弹。
 
  2)公司面向流量经营时代,在BOSS 集中化、线上营销等方面均作了充分准备,2014 年底推出的“流量银行”注册用户数近百万,旨在构筑生态圈,从卖流量产品到提供流量服务;同时引入大数据,深度挖掘用户需求,从单一的流量1.0 向流量2.0 演进。
 
  期待国企改革带来价值重估。尽管工信部、中国联通已对合并一事进行了澄清,但在国企改革下,鼓励央企做大做强已成为主旋律。2014年,中国电信即开始对旗下各业务基地公司化运营,同时引入社会资本,表明在管道化加剧的背景下,运营商的心态正趋于开放,这为将来的“混改”奠定了基础。而中联通也在积极探索创新机制,其在虚拟运营的发展上已处于领先,截至1 月累计发展转售用户数超230 万。
 
  催化剂:国企改革步伐加速;4G 用户数增长显著恢复。

 
  大唐电信:芯片王者归来,移动互联异军突起
 
  大唐电信 600198
 
  研究机构:申万宏源 
 
  投资要点:
 
  内生外延双驱动,打造?芯-端-云?的核心竞争力,其中集成电路和移动互联网业务尤其值得期待,国家信息安全政策长期利好;
 
  报告摘要:
 
  国家信息安全力促政策支持,集成电路版块高增速可持续。芯片产业是整个信息产业的核心部件和基石,芯片高度依赖进口严重威胁国家安全,14年以来我国出台一系列政策促进自主芯片产业。芯片行业进入壁垒高,行业龙头最先受益政策支持。大唐电信实力雄厚,执国内芯片行业之牛耳,央企背景必然最先受益政策支持。伴随我国电子信息发展的大背景,集成电路板块高增速可持续。
 
  高端五模芯片实现放量应用,军工芯片市场独占鳌头。近期搭载联芯LC1860的红米2A手机发布,市场反应良好,随着联芯科技的4G芯片放量生产,公司手机芯片业务高增速无忧。通信安全作为国防信息安全建设的关键环节,技术过硬、政治清白、兼具核心零部件和整机生产的企业为最大受益人。
 
  公司作为通过国际认证的企业受益金融IC卡芯片国产化;智能手表芯片与下游互联网巨头360合作,未来有望大展拳脚;大唐电信还与恩智浦成立合作公司,填补了我国汽车电子芯片领域的空白,再添利润增长点。
 
  内生外延双轮驱动,移动互联网布局渐完善。公司2014年完成对要玩娱乐的收购,要玩娱乐的页游业务保持稳定增长,在手游方面,要玩娱乐重视自主研发,扩大手游发行业务,近期接连推出多款广受欢迎的手游产品,要玩业绩有望超承诺。公司打造的新华瑞德资源型移动互联网平台,近期在教育和妇幼保健上也是多有突破,公司在移动互联网领域的战略布局在不断完善。
 
  首次给予?买入?评级,给予目标价39元。预测2015-2017年净利润为3.66/4.91/6.31亿元,EPS为0.42/0.56/0.72元。

 
  振芯科技:打造“北斗+互联网”综合运营平台
 
  振芯科技 300101
 
  研究机构:安信证券 
 
  投资建议:振芯科技是北斗军工领域的龙头企业,全年业绩高增长可期,看好其在“北斗+互联网”综合运营领域的布局,我们预计2015-2016年净利润增速分别为188.88%和70.24%,EPS分别为0.53元和0.90元,维持买入-B的投资评级,目标价75元。

 
  中兴通讯:有线无线业务齐开花,中期业绩大幅增长
 
  中兴通讯 000063
 
  研究机构:国泰君安
 
  本报告导读:
 
  中兴2015上半年净利润同比增长43%,达到16.1亿元,为历史最好水平。我们认为,有线、无线、智慧城市业务在2015年齐发力,将使中兴面临历史较好发展机遇。
 
  投资要点:
 
  维持“增持”评级,维持目标价25.28元。中兴通讯(咨询 买卖)2015上半年净利润同比增长43%,达到16.1亿元,为历史最好水平。我们认为,有线、无线、智慧城市业务在2015年齐发力,将使中兴面临历史较好发展机遇。维持中兴2015-2017年EPS为0.85/1.04/1.17元,维持目标价25.28元,维持“增持”评级。
 
  有线无线业务齐开花,中期净利润大幅增长43%。中兴2015上半年收入459.4亿元,同比增长21.9%;净利润16.1亿元,同比增长43%,净利润金额为历史同期最高。折算Q2,收入达249.4亿,同比增长34%;净利润达7.3亿,同比增长44%。收入和利润出现优异表现的原因主要是:
 
  ①业务层面:国内4G项目进度加快、三大运营商加大有线交换及接入系统的投入、国际4G项目业务规模增长并且合同盈利能力改善、智慧城市签约项目数量持续增长。
 
  ②内部挖潜层面:持续加强对销售费用和管理费用的控制,其占营业收入比例同比下降。
 
  主力业务发力,中兴面临较好发展机遇。我们认为,中兴通讯的有线、无线、智慧城市业务均面临较好的发展机遇。
 
  ①有线:工信部督促运营商降低资费,为保障ARPU值,运营商有望加速宽带升级,更积极地推进FTTH和传输网升级。
 
  ②无线:我们预计中移动2015年新增基站数量同比2014年将有小幅增长,而电信和联通则面临较大的增长压力,预计2015年三大运营商合计增长25%左右。
 
  ③智慧城市:我们预计十三五规划中智慧城市投资将达8000亿元,中兴通讯作为通信网络设备商和智慧城市总承包商,将因此而获得广阔的成长空间。
 
  催化剂:斩获智慧城市大单,智能手机Z9成为2015年的爆款。
 
  风险因素:智慧城市的建设因地方财政制约而影响进度;终端市场竞争加剧导致销量不达预期。

 
  振华科技:内生有增长,外延有预期,国改力度大
 
  振华科技 000733
 
  研究机构:国信证券
 
  内生有增长。
 
  公司去年完成非公开增发募集10 个亿,用于强化现有盈利业务,确保持续内生增长。本次非公开增发,大股东振华集团以四家公司作价3.58 亿元参与增发,实际现金募集约6.50 亿,投资四个项目:1、新能源锂电池;2、片式钽电容;3、片式电阻;4、片式电感。从以上募投项目可以看出,公司今后将集中优势资源,强化现有盈利业务,做大做强高新电子及新能源两大业务板块。
 
  对于非核心、非盈利的业务,公司将通过关停并转,逐步退出。公司现已挂牌转让6 家企业,后续非核心,盈利能力较弱的整机代工业务也将被逐步剥离。
 
  外延有预期。
 
  振华科技(咨询 买卖)作为CEC 旗下唯一军工电子领域的上市公司,具备成为整合平台的战略属性。我们认为,CEC 旗下武汉中原及桂林长海里面的军工业务有望被剥离,注入至公司体内。此外,大股东振华集团现有优质芯片业务,天津飞腾及苏州盛科未来也可望注入至上市公司体内。
 
  国改力度大。
 
  新董事长自去年7 月上任以来,积极推进国企改革,计划于年内完成总部部门职能调整,去行政化并引入职业经理人制度,实行薪酬体系改革,逐步向现代企业制过渡。同时,公司还将建立起长效激励机制,通过股权激励锁定核心员工利益,激发企业活力,为公司长期发展打下坚实基础。
 
  内生增长稳定,外延预期强烈,国改力度加大,给予公司“买入”评级。
 
  我们预计公司15/16/17 年每股盈利分别为0.44/0.65/0.97 元,当前股价(33元)对应动态市盈率分别是75/51/34X。根据我们相对估值的结果,公司合理股价在44 元左右,对应15 年100 倍的PE。考虑到公司内生增长稳定、外延资产注入预期强烈以及国改力度不断加大,未来长期发展趋势可被看好。我们给予公司“买入”的投资评级。
 
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