4g用户持续爆长 七股逢低可大胆加仓!

4g用户持续爆长 七股逢低可大胆加仓!

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  通信行业周报:4g用户持续爆发式增长,移动互联网流量再创新高
 
  类别:行业研究 机构:华融证券股份有限公司
 
  上周回顾:
 
  上周市场企稳回升,出现了普涨的态势。截止周五收盘,上证综指收报于3957.35点,当周上涨了2.05%;深证成指报收于13004.96点,当周上涨了8.03%。中小盘指周涨了9.26%;创业板指当周上涨9.76%。在大盘的带动下,通信板块走势更加强劲,当周上涨了19.06%,收报于5907.76点,个股方面,上周涨幅居前的有齐星铁塔,闽福发A,国脉科技,烽火通信和华星创业,而跌幅居前的公司有波导股份,新海宜,汇源通信,共进股份和中国联通。
 
  行业动态:
 
  2015年6月份,我国三家基础电信企业运行稳中趋缓,收入增速继续回落。
 
  三家基础电信企业电信业务总量完成1877.2亿元,同比增长27.0%,比上年同期增速高13.4个百分点;电信业务收入完成976.2亿元,按可比口径测算同比增长0.2%,比上年同期增速高0.8个百分点,比上月增速下降1.3个百分点。
 
  6月,光纤接入FTTH/0用户净增410.4万,8Mbps及以上接入速率的宽带用户占比达53.4%。移动宽带用户(即3G和4G用户)累计净增9137.8万户,总数达到6.74亿户,对移动电话用户的渗透率达52.1%,较上年末提高6.8个百分点。3G用户加速向4G用户转换,6月净减739.2万户。4G用户持续爆发式增长,6月净增2469.3万户,总数达到2.25亿户,占移动电话用户的比重达17.4%。
 
  受4G移动电话用户快速增长、4G套餐资费不断下调等影响,移动互联网接入流量消费继续爆发式增长。6月当月移动互联网接入流量达3.2亿G,创历史新高。1-6月累计达16.8亿G,同比增长93.6%,比1-5月同比增速提升1.9个百分点。月户均移动互联网接入流量达到321.5M,同比增长83.7%,比上年末提高了116M。
 
  手机上网流量达到15.06亿G,连续6月实现翻倍增长,占移动互联网总流量的89.8%。固定互联网使用量同期保持较快增长,固定宽带接入时长达24.01万亿分钟,同比增长23.2%。
 
  本周观点:
 
  本周市场开始企稳回升,在基本面的有力支撑下,通信板块走势强于市场。在市场受情绪的影响,出现极端的大起大落。但通过基本面的分析和把握,可通过精选标的,在回调的时候把握好建仓的机会。6月的通信业数据延续了此前的产业趋势,4G和宽带用户数激增,同时移动互联网流量再创新高。在行业景气中把握好长期投资机会,我们建议投资者持续关注:
 
  1.经营稳健,制式成熟,运营能力强的宽带运营商和虚拟运营商;
 
  2.具有技术积累和国际市场竞争力的无线设备和光网络公司;
 
  3.业内经验积累深厚,积极探索云计算、物联网的创新型企业。
 
  风险提示:
 
  创业板系统性风险;板块估值切换调整。

 
  齐星铁塔
 
  公司是国内最早拥有省级企业技术中心的铁塔生产企业,致力于输电塔和通讯塔为主的各类铁塔产品的研发、设计、生产和销售,是山东省铁塔产品重要的实验基地。公司专业生产各类铁塔、发电厂及变电站构架、建筑钢结构、停车设备、电气化铁路网支柱等。公司是省级重点企业技术中心、山东省工业设计中心,并被山东省科技厅认定为“山东省电力及通信铁塔工程技术研究中心”。
 
  闽福发A:并购南京长峰获批,军工信息化国家队平台起航
 
  闽福发A 000547
 
  研究机构:安信证券 
 
  并购南京长峰获得通过,军工信息化平台初步成型。
 
  公司16日公告称发行股份购买资产并募集配套资金获得证监会有条件通过(条件就是南京长峰业绩承诺需多一年),17日复牌,估计一个月左右能拿到批文和发完股份,至此闽福发已成为国家队平台。同时15日公告:
 
  (1)拟以2,500万元收购苏州磐启微电子有限公司部分股权,并且向标的公司增资4,785万元人民币,实现对标的公司的控股(持股51%),标的公司主业是军用融合芯片。
 
  (2)拟以现金方式出资和河南大通电子有限公司57.4%股权出资,共同投资成立南京航天大通微波技术有限公司,公司持股51%,主要为拓展公司的数字微波通讯设备及微波芯片业务。两个军工小收购体现了公司管理层持续执行力。
 
  产业空间巨大,仍将持续拓展军工主业。
 
  电子对抗和电磁防护产业空间巨大,欧地安已经跟二炮做了地地导弹防电磁攻击标准,目前寻求进入陆军和空军,所有的地面移动攻防平台可能都需要,空间很大;南京长峰主打电子战技术(射频仿真和电子干扰),这个市场100-200亿,南京长峰可能获得超预期的发展。
 
  在手现金众多,将持续拓展军工业务,公司共储备了20亿元现金,将通过实施收购军工资产或投资核心军工产业来做大做强军工业务,本次收购苏州磐启微电子及设立南京航天大通就是公司拓展军工业务的具体尝试,重组通过后,预计公司将有超预期的拓展力度。
 
  华丽变身航天科工平台,资产注入预期强烈。
 
  重组后公司将成为航天科工旗下上市公司,航天科工集团(含一致行动人)控股比例为29%,航天科工可能会把闽福发A 列为单独子公司,和二院,三院等平行,科工领导很重视这个灵活平台(上次证监会反馈唯一表述为军品上市平台之一),可以用来补每年的考核缺口,未来体系内和战术通信、电子对抗干扰、电磁防护相关的东西估计都会整合进来
 
  投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价35元。我们预计公司2015年-2017年的EPS 分别为0.28、0.35、0.45元,闽福发盈利能力突出,是国内军工信息化优质平台,未来存在外延并购及资产注入预期。
 
  风险提示:资产整合不达预期,军工泄密风险。

 
  国脉科技
 
  公司是中国电信运维外包市场的开拓者和行业标准制订者之一。公司自创立之始即专注于第三方电信外包服务供应商的定位,致力于为客户提供标准规范化、跨越多设备厂家、贯穿多产品线的完整而丰富的通信服务解决方案,经历了电信运维外包市场自萌芽探索期至蓬勃成长期的演进历程。
 
  公司拥有完整的电信服务产业链。公司的核心业务涵盖电信网络技术服务(设计咨询、网络运维、业务流程外包、人力资源外包)、系统集成、教育培训,具有通信行业勘察设计的甲级资质、定位高端的专业运维服务能力、国家高等专科的教育培训资质,构建了Juniper、Teradata、PacketDesign等国际设备商在中国的全方位服务基地,形成了辐射电信、金融领域等多渠道、稳固优质的客户群体,打造了覆盖全国的销售和服务体系。
 
  基于公司在电信服务领域的卓越表现,在2007年--2012年“中国通信技术年会”中,作为唯一的本土服务商,国脉科技连续六年获得“年度通信产业技术服务奖”,与IBM、爱立信等国际服务商共享殊荣”。

 
  新海宜:定增加码新业务,看好公司战略转型
 
  新海宜 002089
 
  研究机构:东北证券 
 
  转型数据中心业务,加快云计算布局。未来三年公司数据中心规模将达到6000台机架,同时参股江苏广和慧云大数据科技有限公司、杭州无限动力网络科技有限公司、上海麦图信息科技有限公司、北京东方网信科技股份有限公司,加快云计算和大数据布局。
 
  转型专网通信,提供高宽带通信产品。多个领域的应用使专网通信设备行业未来市场规模巨大,预计未来3到5年专网通信市场规模将超100亿。2014年公司获得专网无线通信设备订单2.6亿元,预计2015年、2016年仍将有大幅增长的空间。
 
  LED业务今年下半年有望扩产。2014年新纳晶启动了二期扩产计划,计划购买20台MOCVD和配套设备,目前MOCVD陆续到位,配套设备正在调试,LED业务下半年有望扩产。
 
  首次覆盖,给予“增持”评级。我们预计公司2015-2017年实现营业收入20.14亿元、29.26亿元、38.59亿元,归属母公司股东净利润分别为2.73亿元、3.89亿元、5.53亿元。对应EPS分别为0.40元、0.57元、0.81元,当前股价对应动态PE分别为53、37、26倍,考虑公司未来3年业务的成长性,给予“增持”评级。
 
  风险提示:数据中心建设慢于预期;专网通信订单低于预期;O2O项目进展不达预期。

 
  中国联通:打造4G精品网络,期待混改释放红利
 
  中国联通 600050
 
  研究机构:国泰君安证券 
 
  给予“增持”评级,目标价 11元。公司在 2015年大力推进 4G网络建设,继续推进流量经营并布局全业务融合发展。同时,中联通积极探索国企改革,有望逐步释放其在大数据、网络应用上的巨大资源价值,我们预测联通2015-2017 年EPS 为0.22/0.25/0.26 元,考虑到改革可能带来的价值重估,给予2015 年50 倍PE,目标价11 元,“增持”评级。
 
  面向流量经营时代,加速4G 精品网络建设。我们判断中联通2015 年移动净增用户有望出现反弹,其原因在于:
 
  1)2014 年,中移动率先着手4G 网络升级,给联通带来了较大的用户增长压力,全年净增用户数仅1812 万(约为中移动的一半),而随着FDD 牌照的发放,中国联通2015 年4G 网络建设有望加速,吸引净增用户出现见底反弹。
 
  2)公司面向流量经营时代,在BOSS 集中化、线上营销等方面均作了充分准备,2014 年底推出的“流量银行”注册用户数近百万,旨在构筑生态圈,从卖流量产品到提供流量服务;同时引入大数据,深度挖掘用户需求,从单一的流量1.0 向流量2.0 演进。
 
  期待国企改革带来价值重估。尽管工信部、中国联通已对合并一事进行了澄清,但在国企改革下,鼓励央企做大做强已成为主旋律。2014年,中国电信即开始对旗下各业务基地公司化运营,同时引入社会资本,表明在管道化加剧的背景下,运营商的心态正趋于开放,这为将来的“混改”奠定了基础。而中联通也在积极探索创新机制,其在虚拟运营的发展上已处于领先,截至1 月累计发展转售用户数超230 万。
 
  催化剂:国企改革步伐加速;4G 用户数增长显著恢复。

 
  烽火通信:控股股东逆市增持,释放见底信号
 
  烽火通信 600498
 
  研究机构:招商证券 
 
  7月3日晚,烽火通信发布两项重大公告:
 
  1、控股股东逆市增持。
 
  2、配套融资增发完成。系统性风险导致股价超跌,控股股东逆市增持,释放见底信号,增持价格及定增价格倒挂,股价具备双重安全边际。国家安全法获高票通过,网络安全战略有望逐步落地,烽火通信作为网络内容安全龙头企业,最为受益。预计2015-2016年EPS分别为0.73/0.95/1.25元,当前股价对应15-16年PE仅为27/20/16倍,维持“强烈推荐-A”。
 
  公告内容
 
  :1、7月3日,控股股东烽火科技通过二级市场竞价方式,增持139.6万股,增持平均价20.97元/股,占总股本0.143%。并且,发布后续增持计划,未来三个月内将累计增持不超过1000万股(含本次)。
 
  2、烽火通信并购烽火星空的配套融资完成,增发采取市场询价,5家机构共认购614万股,发行价格35元,募集总金额2.15亿元。
 
  招商点评:
 
  1、市场波动,控股控股在行动。
 
  不只是民企老板在增持,央企控股股东的增持行为更添社会责任,对投资者的重树信心将起到莫大的作用。根据后续增持计划,控股股东未来三个月内将累计增持不超过1000万股(含本次)。
 
  历史上,烽火通信的控股股东烽火科技及其一致行动人曾经发生过3次增持行为,增持完成后一年内平均最高收益率为160%。
 
  2、增持释放见底信号,增发价、增持价均倒挂,具备双重安全边际。
 
  1)此次增发,机构投资者定增价格35元,锁定期1年,充分反应了对公司基本面和中长期投资价值的认可。7月3日,收盘价19.45元,增发价格高于收盘价80%,出现显著倒挂,对于新进入的投资者而言,具备很高的安全边际。
 
  2)控股股东烽火科技增持价20.97元,高于现价8%。烽火通信最近一次增持发生在2014年5月9日,增持方为控股股东的一致行动人虹信通信,增持价格11.69元,随后一个月内累计增持961万股,基本确认为股价底部。后续股价一路走高,最高上涨至42.24元,期间涨幅261%。此次控股股东再次出手,我们认为,基本可确认当前为股价底部。
 
  3、受益网络安全战略落地。
 
  政策持续推进,利好网络安全战略落地。7月1日,《国家安全法》获高票通过。根据此前提案内容,网络安全提升至国家安全角度,新增国家网络与信息安全保障体系、国家网络空间主权维护等规定。并且,6月24日,十二届人大常委会第15次会议首次提审网络安全法草案,国家网络空间安全战略战略有望逐步落地。
 
  徐麟任中央网信小组办公室副主任,徐麟此前为上海市委常委、宣传部部长,我们认为,内容安全和舆情监控会成为中央在网络安全领域重点强化方向。
 
  网络内容安全将获空前重视。随着国家网络空间战略落地,国家对网络安全的重视提升到政治政权的高度,包括强化网络对抗、舆情监管,以及提升自主可控的核心技术能力等,对网络内容安全将空前重视。后续随着国家网络空间战略在各部门的逐步落地,以烽火通信为代表的相关企业将承担更多的责任和义务。
 
  4、低估值新蓝筹,维持“强烈推荐-A”。
 
  烽火通信将是国家网络空间战略逐步落地的最大受益者,并且,烽火通信的传统业务正在由通信设备制造向信息化集成方向转型,基于“数据承载+大数据+云计算+移动信息应用”的整体平台化战略将逐步落地,传统业务海外拓展将保持高速增长,确保未来三年业绩的快速增长。我们预计2015-2016年EPS分别为0.73/0.9/1.25元,当前股价对应2015-2017年PE仅为27/20/16倍,维持“强烈推荐-A”,维持目标价37.5元。
 
  风险提示:价格战重现导致毛利率下降、网络安全项目推进低于预期、泄密风险。

 
  汇源通信
 
  公司是在原成都汇源光缆厂的基础上改制而成立的高新技术企业。是一家集光纤光缆、光通信设备及配套产品研发、制造、销售和通信及信息系统软件开发、工程设计及进出口业务为一体的高科技上市公司。公司拥有世界先进水平的中心管式异型铠装光缆和带状光缆两项国家专利,先后荣获世界知识产权组织联合颁发的“专利金奖”、国家科技部认定的高新技术企业等多项荣誉。
 
  并依靠在同行业的领先科技,公司始终保持着高速成长,从1997年至今,一直为我国10大光缆生产企业之一。目前,公司在专业从事通信光缆、电缆以及配套设备器材的研发和销售的传统产业以外,围绕主导产业,不断拓展产业发展新领域,已正式开展了电力光缆(OPGW、ADSS)、数码科技、系统集成和进出口业务。
 
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