机构强烈看好,6股可闭眼大胆买入!

机构强烈看好,6股可闭眼大胆买入!

股票推荐
 
  伊利股份:外延扩张缔造发展新阶段
 
  伊利股份(600887)
 
  6月份,伊利股份公告拟收购贵州三联乳业。此举应是伊利兼幷重组的起步,未来外延式增长值得期待,或引领公司进入新的成长阶段。还值一提的是,目前贵州人均牛奶消费在全国居於极低水准,发展空间广阔,并不排除公司在获得贵州生产基地後继续扩大当地产能的可能性。同时,产品结构方面,三联乳业还有巴氏奶,亦有助优化公司的产品结构。
 
  近几年公司坚持产品结构调整,力推高端产品,带动产品结构优化,高端产品占比从2012年的32%升至2014年的37%。总体来看,金典、QQ星及安慕希是引领高端产品增长的主要动力。另外,公司跨界的第一个单品核桃乳亦成就伊利订货会有史以来最大订单量,为订单量同比增长近3倍的新贡献者。该产品已开启大批量生产,但为供不应求之势。
 
  公司盈利能力仍将提升。首先,原材料价格走低,规模化牧场因为年度结算合同从四季度才开始价格下浮。其次,产品结构提升,高端产品占比快速扩张,而且,高端产品盈利能力更为强劲。再次,费用控制亦有助於盈利能力提升。
 
  将缔造全球健康食品龙头
 
  伊利作为中国乳业第一的地位已经愈加稳固,在成本控制、产品结构、市场推广及品牌运作等方面优势凸显,进一步拉开与竞争对手的差距。目前,公司不仅推进产品的泛品类化,并开始着力并购扩张,且於全球布局,有望引领其成长为全球健康食品龙头。我们暂予其对应2015年每股收益30X估值,目标价为26.4元,维持“买入”评级。(现价截至7月17日)

 
  浙富控股:收购车猫网继续践行“大能源+互联网”战略,成立浙富资本管理布局并购基金
 
  浙富控股
 
  传统业务水力发电设备,受益于国家“一带一路”战略
 
  公司于 2014年累计获取三个重大海外水电订单,分别来自于乌干达、老挝和土耳其,三个大订单金额总计 9.17 亿元。2015 年 7月,公司中标埃塞俄比亚配网改造项目,中标金额约为 1.61亿元,占公司 2014年营业收入的 23.48%。
 
  成立浙富资本管理,布局并购基金
 
  公司近日公告拟成立浙富资本管理注册资本一亿元,浙富控股持有 51%股权;自然人孙毅(董事长)、姚玮、郦琪各持有标的公司20%、19%、10%股权。未来拟通过“浙富资本”打造金融投资控股子平台,借助并购基金等形式,为标的企业提供一站式金融服务。
 
  收购四川华都,标的为核一级零部件供应商、华龙一号唯一的控制棒驱动设备供应商,2015 年可贡献业绩
 
  根据公司的“大能源”发展战略,未来公司将资源配置重心向核电业务转移。四川华都公司作为“华龙一号”核反应控制棒驱动设备的国内唯一的生产商,未来订单受益于“华龙一号”技术的推广。目前,华都核电设备订单的订单总金额在 5 亿元以上,预计在 2015年下半年开始产生业绩。
 
  收购浙江格睿能源动力,依托高校技研发背景,涉足节能领域
 
  公司在 2014 年收购了浙江格睿能源动力科技有限公司 51%的股权,交易对价 2.30 亿元,收购浙江格睿股权是公司践行大能源战略的又一重要举措。格睿的业绩承诺为 2015-2019 年净利润不低于0.4亿元,1亿元,1.3亿元,1.3亿元和 1.3 亿元。
 
  参股“梦想强音”、参股“二三四五”,多元化经营
 
  2014 年,浙富控股通过直接持有 40%股权,托管 11%股权,实现对梦响强音的控股。2015年 6月,解除 11%股份的托管权,共持有40%梦想强音股份,未来将重点放在大能源战略上。公司通过二级市场增发的方式, 持有二三四五股权, 占二三四五总股本的 16.46%。
 
  盈利预测与投资建议
 
  暂不考虑石油业务和对车猫网的投资意向,预计 2015 年净利润为对外收购产生的 2.13亿元和传统水电业务的 0.85亿元,共 2.98亿元对应 2015/16/17年的 EPS为 0.15,0.21,0.30元,按照核电板块普遍估值较高,对应目标价格 13.00元,故上调评级至“买入” 。
 
  风险提示:核电重启低于预期,华龙一号推广低于预期。

 
  通化东宝:业绩持续增长,后续动力强劲
 
  通化东宝
 
  核心观点:
 
  上半年营收 7.8亿元,净利润增长 76.04%
 
  公司发布中报,上半年营收 7.8 亿元(+19.01%),其中重组人胰岛素原料药及注射剂产品营收同比增长 21.76%,占营收81.08%;上半年实现净利润 2.6 亿元(+76.04%)。净利润大幅增长的原因有:
 
  ①胰岛素产品市场扩张,规模效应稀释费用率。
 
  ②税率降低,产品增值税由 17%有抵扣改为3%无抵扣。
 
  ③投资收益,出售通葡股份的股票获利3669万元。扣除非经常性损益,公司净利润为2.3亿元(+56.75%),业绩增长超市场预期。
 
  糖尿病互联网平台试用在即,第三代胰岛素研发进展顺利 公司开发的“东宝糖尿病平台”旨在结合血糖监测仪和胰岛素产品进行糖尿病慢病管理,目前平台建设进展顺利,此外针对糖尿病患者的微信公众号“东宝舒霖关怀”和“东宝血糖监测站”将陆续上线运行。公司第三代胰岛素产品甘精胰岛素、门冬胰岛素、地特胰岛素、赖脯胰岛素都已经完成生产工艺研究。其中甘精胰岛、门冬胰岛素注射液预计分别于 2016年、2017年申报生产,产品上市后将逐步实现进口替代,市场前景良好。
 
  持续推进国际化战略,产品质量和销路双提升 公司重组人胰岛素原料药于 2013 年通过欧盟 GMP 认证,出口波兰、白俄罗斯等 18 个国家。目前胰岛素生产车间正准备接受美国 FDA 检查和欧盟GMP 再认证,国际化战略将对产品质量和销路的提升作用明显。
 
  盈利预测与投资评级
 
  预预计公司 15-17 年 EPS 为 0.48/0.58/0.74 元,当前股价对应 PE 分别为42/35/27 倍,给予“买入”评级。
 
  风险提示
 
  药品招标降价的压力;新产品临床试验进度低于预期。

 
  三维工程:主营稳健,积极拓展石化电商业务
 
  三维工程(002469)
 
  事件描述
 
  三维工程发布2015 年中报,报告期内实现营业收入2.91 亿元,同比增长13.23%,营业成本1.90 亿元,同比增长35.28%,实现归属于母公司所有者净利润0.65 亿元,同比增长2.30%,EPS0.194 元;
 
  其中,2 季度实现营业收入1.92 亿元,同比增长35.57%,营业成本1.30 亿元,同比增长98.14%,实现归属于母公司所有者净利润0.39 亿元,同比下降12.46%,2 季度实现EPS0.12 元,1 季度EPS0.08 元。
 
  事件评论
 
  毛利率下滑冲抵收入增长,上半年业绩平稳:随着前期订单相继完工,公司上半年工程总承包业务营业收入同比增长27.05%。但在油气行业总体低迷的背景下,公司高毛利率的工程设计和产品销售收入均同比下降,且各产品毛利率齐降导致公司整体毛利率下滑10.63 个百分点,拖累公司毛利下降0.15 亿元。
 
  在公司加强应收账款管理的影响下,公司上半年总包项目回款上升带动公司现金流好转,同时减少资产减值损失0.13 亿元,叠加青岛联信取得企业所得税税收优惠减少总所得税0.06 亿元,最终公司净利润相对去年小幅增长2.30%。
 
  单季度来看,在前期订单持续发酵的背景下,公司2 季度收入同比大幅上升35.57%,但在毛利率下滑21 个百分点的拖累下,公司净利润同比下降12.46%;环比方面,由于收入大幅上升以及所得税减少,净利润增长55.32%。
 
  主营稳步发展,积极拓展石化电商业务:公司作为石油化工、煤化工的烟气处理领域的龙头企业,公司在技术方面具有领先优势,能够充分满足国家现行最严苛的排放标准,当前订单积累充足,同时,在油品升级等环保技改的推动下公司订单有望持续增长,从而保障主营业务稳步发展。
 
  另外,为充分发挥资源优势及资本优势,公司于去年与隆众化工联合成立上海志商电子商务有限公司其中公司占股39%,同时,于今年成立中油三维主营石油及制品销售和贸易经纪相关业务,标志着公司拓展产业链下游,搭建石化领域B2B 平台的决心之大。我们认为借助隆众化工丰富的客户资源以及电商运营经验,公司有望在电商领域取得实质性进展。
 
  预计公司 2015、2016 年EPS 分别为0.48 元、0.55 元,给予“推荐”评级。

 
  国机汽车:复牌点评:定增重点加码租赁业务,加速实现公司战略规划
 
  事件:国机汽车发布定增预案,募资 32亿加强后
 
  市场布局
 
  国机汽车公告称:国机汽车将以不低于 29.99 元/股非公开发行不超过10,670.22 万股,用于业务拓展和偿还银行贷款。本次非公开发行将引进不超过 10 名投资者,发行对象认购的股份在本次发行结束之日起 12 个月内不能转让。 控股股东国机集团不参与本次非公开发行, 按发行上限10,670.22万股测算,预计本次发行完成后国机集团持有公司54.55%的股权,仍为公司控股股东。
 
  评论:改善公司利润结构,完善公司产业链布局
 
  根据公司 2014 年报,公司的战略目标为“成为行业领先的汽车综合服务提供商”。2014 年公司的收入和毛利主要来自两大业务:第一部分为汽车贸易,收入 847.4 亿元,毛利 20.1 亿元;第二部分为汽车服务,收入22.5亿元,毛利11.4 亿元。从收入和毛利机构可以看出,收入占比 95%以上的汽车贸易业务仅贡献63.8%的毛利,而收入占比不足 5%的汽车服务业务贡献毛利超过36%的毛利。
 
  此次非公开发行股票募集资金约 32 亿元中有超过 20 亿元将投资于属于汽车服务的汽车后市场业务, 其中汽车租赁项目和汽车融资租赁项目投资额合计20亿元。根据公司规划,在汽车租赁业务领域,公司将深化“公务通”产品,进一步巩固“高端客户长期租赁”业务,重点加强对中央企业、政府机关及事业单位公务车细分市场的拓展, 公司子公司中进汽贸租赁和天津良好租赁均已进入《2014-2015 年度中央国家机关车辆租赁定点供应商名单》 。
 
  我们认为,在公车改革的逐步实施推进下,公司凭借自身的央企控股子公司基因,在汽车租赁和汽车融资租赁领域有极强的卡位优势,所以我们看好公司在汽车租赁和汽车融资租赁的未来发展, 进而改善公司收入和毛利结构,有效提升公司综合毛利率。
 
  另一方面,截至2015年3月 31日,公司资产负债率达到 84.54%。通过股权融资方式募集资金偿还部分银行贷款,公司将可以优化资本结构、降低公司财务风险、增强持续经营能力。
 
  除此以外,公司在2014年报中表示,未来在资本运作方面,将“以实现资本的保值、增值为目的,以金融资本、产权资本和无形资本运营为手段,以整合重组、兼并收购、资产注入、增资扩股、股权置换、合资经营、战略联盟等方式,同步推进以“低成本、低风险、高质量、高效益”为特征的内涵式发展和外延式扩张。通过投资融资、金融创新、布局调整,寻找新的利润增长点”。
 
  公司是控股股东国机集团汽车板块最纯正的上市平台。自公司上市以来,国机集团不断将集团内汽车板块优质资产注入公司,包括国机丰盛、中汽进出口、国机财务等等。而国机集团仍有两大汽车板块优质资产不排除注入可能:中汽国际(汽车国际展览、国际贸易)、中汽工业工程(汽车生产线工程咨询与设计、工程总承包),符合公司“行业领先的汽车综合服务提供商”的发展定位。
 
  综上,公司作为中盘蓝筹业务布局逐步完善,卡位优势明显,我们强烈看好国机汽车的未来发展。 预测2015 年-2017年EPS 分别为1.50元、 1.86元、 2.02元,对应 PE为22.8 倍、18.4 倍、16.9 倍。 首次覆盖给予“增持”评级。
 
  风险提示:宏观经济持续下行;公车改革不达预期;国企改革不达预期。

 
  新华百货:点评报告:前两大股东竞相增持,大股东持股略占优势
 
  新华百货
 
  第二大股东与控股股东增持情况
 
  近期,宝银创赢旗下私募基金经过4 次举牌后持有公司股权比例达到了20%;控股股东物美集团增持公司3.09%的股权,持股比例为30%。目前前两大股东持股比例差距紧10%。
 
  其中,宝银创赢旗下基金增持历史:2015 年4 月14 日公告,2-4 月份增持公司5.0191%股权,成本为15.18-18.12 元;2015 年4 月28 日公告,增持公司5%的股权,累积持股10.000043 %。
 
  预计成本在17-22.7 元左右;2015 年7 月8 日公告,增持公司5%的股权,累积持股公司总股本的15.07602%,成本为15.59 -18.50 元;2015 年7 月15 日公告,增持公司5%股权,累积持有公司总股本的20%,交易均价23.95 元。大股东增持情况:2015 年7 月20 日公告,物美控股增持了公司6,973,748 股股份,占公司已发行总股份的3.09%。
 
  大股东不排除进一步增持的可能
 
  公司控股股东物美控股增持公司股份主要是基于积极响应中国证监会号召协力维护资本市场平稳健康发展,以及公司核心业务长远目标的信心。物美控股未来不排除进一步增持公司股份的可能。另外,物美控股承诺,在增持期间及法定期限内不减持所持有的公司股份。
 
  公司投资价值得到私募产品积极认同
 
  宝银创赢成立于2012 年10 月,注册资金为2,000 万元,专注于证券二级市场私募基金管理,系由上海宝银投资咨询有限公司(以下简称“上海宝银”)和陕西创赢投资理财有限公司(以下简称“陕西创赢”)共同组建,其中上海宝银成立于2007 年4 月,董事长为崔军。上海宝银与陕西创赢自2011 年3 月开始合作,合作后崔军为上述两家公司董事长。
 
  另外,兆赢股权成立于2014 年10 月,注册资本为20,000 万元。宝银创赢和兆赢股权的董事长和总经理均为崔军和邹小丽,目前两家公司共发行三十余只私募产品。
 
  主业稳定增长可期
 
  未来几年公司业务重点将转到超市业态上来,2014 年公司新开包括共享春天店等4 家大卖场,丽景湖畔店等3 家生活超市及10 家便利店。2014 年公司先后在甘肃及陕西地区设立超市业态子公司,并已在兰州七里河地区开立近万平米的大卖场、在西安地区的大卖场开立也进入筹备期。
 
  未来超市业态拓展外阜开店为发展突破口,后续公司将进一步强化在甘肃及陕西市场超市业态的拓展,并以此为契机,形成公司在西北市场发展的新平台。
 
  子公司青海新百所属乐尚都市广场店由于尚在培育期,经营出现持续亏损,2014 年整体亏损额超过1 亿元。我们认为百货亏损门店经营改善潜力大,青海店启动开业百天店庆等相关促销活动以来,客流及销售均有一定程度的改善,并通过加快引进合作品牌签约进度,调整联营与租赁的经营比例,扩大租赁面积增加租金收入以实现减亏,后续青海新百将逐步改变市场地位,提升市场占有率。
 
  维持买入评级
 
  预计,2015-2016 年的EPS 分别为0.97 元和1.13 元。通过增发后,公司的公司经营能力和效率迅速提高,前两大股东对公司发展战略的认同得到体现,对未来公司的成长有积极作用。另外,公司异地拓展打开成长空间,成立美通支付公司为拓展互联网金融业务奠定基础,再加上影响公司业绩的部分百货门店的减亏幅度较大,超市业务增长具备较高确定性,因此未来业绩释放动力较强,投资价值突出。因此我们维持买入评级。
 
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