明日挖掘潜力股、明日挖掘10只黑马股(2015/7/22)

明日挖掘潜力股、明日挖掘10只黑马股(2015/7/22)

黑马股推荐
 

  宋都股份:业务发展稳健,利润率或回升

  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司

  核心观点:

  销售稳定,毛利率有望提升

  2014年,公司销售金额22.76亿元,贡献主要来自南京南郡国际(12亿元)以及杭州的主力项目。受益于去年四季度以来江浙地区市场回暖,公司项目去化良好。预计2015年销售规模有望达到30亿元。2015年结算项目包括南京南郡国际(毛利率预估近40%)、以及杭州东郡国际和合肥印象西湖花园两个现房项目(毛利率预估近30%),利润率有望企稳回升。

  布局城市增加,土储规模有保障

  自2011年借壳上市以来,公司不断强化自身在长三角地区的布局,除杭州、合肥之外,2012年进入南京,2014年进入舟山,同时也加强了杭州主城区和郊区的资源储备。截至2014年年末,按可售建面计算,公司拥有土地储备167万平米,基本满足3-5年开发,预计未来将继续强化异地扩张。公司住宅开发始终坚持定位于刚需,同时开始尝试写字楼等商业地产业态。

  财务相对稳健,多渠道融资助力公司发展

  2014年12月公司完成再融资,募集资金净额11.51亿元。目前,公司在手货币资金9.97亿元,短期有息负债24.71亿元,净负债率133%,处于行业中等水平。除销售回款之外,公司未来将继续拓宽融资渠道。

  预计15、16年EPS 分别为0.05、0.23元,维持“谨慎增持“评级

  公司拥有近30年的房地产开发经验,城市布局和产品结构相对成熟,目前看,公司需要进一步加强土地储备的获取,尤其是在长三角以外地区,同时需要进一步借助资本市场的力量,做大销售规模。同时,在新的宏观经济背景下,公司也可以在新业务方面进行积极有益的探索。

  风险提示:住宅开发销售业务集中在长三角地区,容易受区域市场负向波动影响。



  恒顺醋业更新报告:期待国企改革打开公司高成长空间

  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司

  投资要点:

  维持“增持”。考虑到2015Q1股权转让获得投资收益1.42亿超我们预期及国企改革可能加速,上调2015-16年EPS至0.91、0.79元(此前为0.58、0.71元),参考行业平均估值,上调目标价至33.0元,对应2016年6倍PS。

  行业处于成长期且集中度较低,公司发展具备较大潜力:

  1)酱醋调味品过去5年收入CAGR达22%,预计2014年食醋行业收入约250亿,未来几年仍将保持较快增长。

  2)食醋行业市场集中度有较大提升空间,2014年CR5市占率约10%,公司市占率约4%,参考酱油龙头海天味业市占率超过10%,公司仍具备较大增长潜力。

  3)具有并购预期,公司有资金等优势整合国内其他名醋及调味品相关公司。

  新管理层上任后,管理改善初见成效。

  1)产品持续创新:开发高端醋优化产品结构;开发大包装醋主攻餐饮市场;开发料酒、白醋进入调味品新品类;推出醋饮料和保健食品打造健康食品,公司将逐步转型为健康食品集团。

  2)营销体系改善:增加广告投放、加大对员工和经销商的奖励力度、提高品牌和渠道覆盖率,营销短板得到修补。

  国企改革进度有望加快,从而进一步释放经营潜力。

  1)江苏国企改革全国领先,中炬高新被举牌国企改革可能突破,可能会加大公司的竞争压力,推动恒顺醋业的国企改革进程。

  2)预计员工持股、引入战略投资者、集团资产臵换公司存量地产等是改革方向。

  风险提示:国企改革进度低于预期、并购低于预期、食品安全问题。



  三全食品:新渠道源自业务合作,新市场受益经验积累

  类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司

  事件:公司公告关于子公司三全鲜食与拉扎斯网络科技(上海)有限公司(以下简称“饿了么”)签订了《业务合作协议》。在与公司交流后,我们特就本次合作的战略意图以及公司三全鲜食业务的进展等进行跟踪点评。

  我们的分析与判断

  (一)合作有利于鲜食业务迅速拓展。

  根据公告显示,饿了么将成为三全食品的网络销售商,对三全鲜食的产品进行配送。我们认为,该项合作主要是针对三全鲜食系列产品由自动贩售机的“坐商”转变为可送至消费者手中的“行商”模式的补足。

  饿了么作为当下最大的网上订餐线上撮合平台,2015年初的日订单峰值就已超过200万单,和三全鲜食的合作有望开拓出鲜食的另一批消费人群,等消费者对产品认可度提升达到一定黏性后,又能有效的引导消费者回流到自动贩售机的渠道中,我们认为,这将是一个相当可观的增量市场。

  此外,公告中还提出,饿了么与三全鲜食的合作模式有望进一步深化。目前,公司对三全鲜食的定位已不再是简单的内容商,依托自动贩售机网络的构建,三全鲜食更是一个渠道商,合作的两者兼具强大的产品配送能力和固定的网点建设,未来值得期待。

  (二)三全鲜食业务市场拓展有望加速。

  2015年将是三全鲜食快速推广获得稳定优质客户群体的开创之年,本次O2O项目也是公司打造独创互联网模式、撬动新一轮战略转型的一次大胆尝试。三全鲜食是公司在2014年四季度开始由陈南董事长亲自管理的O2O创业项目。出发点是试图从速冻食品传统的家庭餐桌突围到外食餐桌。截止到7月中旬,上海地区三全鲜食的自动贩售机运营数量已达400多台,北京地区自6月23日开始,运营数也有100多台。

  鉴于目前正处于北京市场的投放初期,或有一些地域化的问题,为保证优秀的客户体验,公司将周签约数控制在30台左右。我们认为,随着公司铺设自动贩售机经验的进一步累积,后续增速有望加快,这将有效带动公司产品的销售,降低单盒产品的固定资产成本,有效提高公司毛利率。另就我们对北京地区产品销售的草根调研显示,商品的售罄率普遍大于90%,且单一消者的周消费次数不低于两次。

  这或许与调研网点的消费者对于新鲜事物的接受程度较高有关,在北京这样一个劳动人口相对年轻化的城市,我们认为公司在北京市场的业务拓展有望加速并且高于预期。若能成功打造出拥有高黏性白领客户群体和稳定流量及使用频次的O2O平台,以互联网的标准来看未来亦将潜力无限。

  (三)公司传统速冻食品行业寡头地位持续提升。

  我们早在2013年10月就前瞻性的提出观点:“2013年是三全食品销售收入从30多亿向300多亿跨越的拐点年”,提示投资者关注十倍发展空间。

  我们在此前的深度报告中曾表示:行业拐点在三全收购龙凤后爆发,未来行业将成为三全和湾仔码头双寡头格局,“速冻食品版”伊利蒙牛竞争格局重现。

  站在现在这个时点,三全的总市值已超过100亿元,我们仍然认为,公司在传统速冻食品业务上将继续把市场份额作为发展的首要目标,重点考虑

  (1)随着高端水饺“私厨”以及高端汤圆“果然爱”等在逐步推进中放量,未来将真正挑战湾仔码头,并有望在高端市场份额上追上甚至超越。同时,我们不排除公司在此单品成功基础上,会继续推出新的高端产品,以提升在市场上的品牌形象,契合消费升级的大趋势;

  (2)收购龙凤后,虽然使得公司短期业绩受到影响,但是通过补充其华东地区的优势市场资源,成功实现全国化。我们预计龙凤2015年有望实现扭亏为盈,一旦其加速恢复,公司业绩将有望快速回归,随之就将带来估值的进一步切换。同时,我们也在此前的深度报告中提出的定位创新、渠道模式现代化、全产业链尝试等题材,均值得投资者关注。

  投资建议:综合考虑新品推广进程,投入费用以及其他各方面因素,按最新总股本计算,给予公司2015/16年EPS(摊薄)为0.16/0.23元,维持“推荐”评级。



  盾安环境:核电订单再下一城,转型升级为高端装备龙头企业

  类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司

  事件:公司发布公告1)2015年7月20日开市起复牌。2)董事长葛亚飞先生自2015年7月20日至2016年1月19日择机增持公司股份,累计增持比例不超过公司现有总股本的1%。3)与中国核工业集团公司的全资子公司中国中原签订《K-2/K-3项目核岛螺杆式冷水机组设备订货合同》,总金额3,402万元。

  管理层股价维稳态度坚定,较大比例增持充分彰显未来成长信心。董事长葛亚飞先生原持有公司股份总数为84万股,占现有总股本的0.10%,本次拟在未来半年内累计增持比例不超过公司现有总股本的1%,较大比例的增持充分彰显董事长对公司股价维稳的坚定态度以及对公司未来成长的信心。

  签订核电冷水机设备合同,核电制冷系统再下一单。公司本次签订的核岛螺杆式冷水机组设备供货于巴基斯坦卡拉奇核电站K-2/K-3项目,该项目是我国继巴基斯坦恰希玛核电项目的第二个对外援建核电项目,也是巴基斯坦目前最大的核电项目,项目的建设对我国核电技术的国际影响以及核电事业的加快发展具有重大意义,公司成功签订订单充分表明核电巨头对公司在核电制冷设备和系统的认可。

  核电暖通空调系统领域壁垒极高,公司拥有核电暖通业务的全牌照,是国内仅有二家具备核电站暖通系统总包业务资格的企业之一,起草《核电厂用蒸气压缩循环冷水机组》,参与起草《核空气和气体处理规范通风、空调与空气净化第18部分:制冷设备》等标准,是当之无愧的制冷配件龙头企业,核心竞争力显著,订单承接能力强劲。

  近期公司增发募集补血20亿元布局高端装备业务,其中中广核、华电参与认购,若增发顺利核电及电力系统巨头将成为公司股东,预计后续与公司的深入合作可期,在国家核电启动及“走出去”战略下,公司有望获得更多订单,核电业务有望迎来发展黄金期。

  升级转型正当时,打造成为多个高端装备细分领域龙头企业。公司是制冷配件领域龙头企业,四通阀、截止阀、电子膨胀阀市场份额全球领先,在此基础上公司加大对智能控制器元件的布局与投入,先后介入MEMS 传感器业务,参股机器人公司,获得细分领域的领先技术,持续向高端制造业转型升级,未来公司各版块业务有望爆发,打造为多个细分领域龙头企业。

  业绩预测与估值:我们预测公司2015-2017年每股收益为0.19元、0.32元和0.53元,对应的PE 为63x、37x 和22x,前期大调整后公司停牌前股价11.91元与增发预案价格11.52元基本接近,看好未来长期成长,维持“买入”评级。

  风险提示:增发审批不确定风险;参股遨博科技业绩释放低于预期风险。



  上海机场:6月旅客量同比增长15.8%,预计2季度主业利润将同比增长20%以上

  类别:公司研究 机构:瑞银证券有限责任公司

  6月数据回顾:旅客量同比增长15.8%,符合我们此前预期

  6月公司起降架次、旅客量分别同比增长10.7%、15.8%,与我们的预期相符。增速较5月有所下滑,我们认为主要受天气因素影响,但仍为2011年来同期最高。其中国内,起降架次同比+15.9%带动旅客量同比+19.8%,明显好于以国内航线为主的虹桥的负增长(-2.6%);国际,起降架次增速放缓至8.2%,旅客量同比增长16.7%,我们分析主要源于基地公司国际航班机型由小换大等。

  2015H1经营分析:业务量增速为A股上市机场最快

  上半年,公司起降架次/旅客量分别同比增长14.1%/18.5%,明显好于白云机场、厦门机场等个位数增长,略快于深圳机场11.1%/13.2%。我们分析,这可能是由于4月初高峰小时起降架次或已再次上调至80以上。2015Q2公司起降架次、旅客量同比增长13.6%、19.3%,旅客量增速较Q1提升1.6ppt,我们预计2015Q2主业业绩有望20%以上增长。

  2015-2016年展望:三期工程短期影响不大,ROE有望继续提升

  浦东机场目前产能依然富裕,我们预计,2015年11月高峰小时起降架次或继续上调;2016年初,上海迪士尼开园有望带动旅客量更快增长。此外,总投资约201亿元的三期工程项目将于2015年11月启动建设,有望2020年投产,资金由公司自筹。

  我们认为短期对公司成本不会产生影响,公司的ROE有望持续提升,主要源于:

  1)我们预计2015-19年公司年均净利润超过30亿元;

  2)截至2015Q1,公司账面净现金67亿元,资产负债率17.5%;

  3)借鉴历史经验,考虑到投资额分期投入,我们预计2018-19年投入资金占三期工程总投资比重约为60%。

  估值:“买入”评级,目标价35元。我们2015-2017年EPS预测为1.28/1.67/1.96元,基于2016年3xPB得到35元目标价。



  步步高:携手当当,转型加码

  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司

  投资建议:携手当当实现双方线上线下资源共享,政策蜜月期后续跨境电商产业扶持政策有望加码,看好公司互联网战略落地能力,维持目标价50元,维持“增持”评级。线下企业核心竞争力为实体供应链资源,步步高云猴平台通过整合社会化网点资源布局智能社区入口,并逐渐发力跨境电商及生鲜电商等项目。

  无论从需求还是政策层面看,跨境、生鲜电商都将步入产业黄金期。与当当合作将进一步强化公司互联网基因,并将在线上流量导入及线下仓储等供应链资源共享层面展开合作,预计类似合作未来有望继续。考虑年报送转股本变化(10送1),维持2015-2017年摊薄后EPS 预测0.59/0.65/0.75元。

  联手当当网,合作前景值得看好。双方将在商品销售、线上线下资源共享等达成战略合作,具体为

  1)在步步高实体店合作开设线下体验式书店;

  2)双方平台将互相进驻以实现商品、流量等资源互相导入。此外,双方将实现仓储资源合作,并将共同开拓线上快消品市场。

  我们认为,本次合作有利于实现双方优势互补,将增强公司互联网战略落地能力,判断类似合作后续可能继续。定增资金到位后,后续互联网建设将更加夯实。

  跨境电商迎来政策蜜月期,步步高为重点受益企业。新常态下宏观经济尤其是进出口行业须大力转型,近年来顶层设计频繁为互联网+护航,我们判断后续有望出台更细致产业扶持政策。步步高为跨境电商转型领先企业,已成立并购产业基金加强产业链整合,将围绕上下游进行资本运作,后续转型有望进一步提速。

  催化剂:定增通过;跨境电商扶持政策继续出台l 风险提示:定增项目不能通过;电商项目扩张影响短期业绩。



  东港股份:人保财险和平安财险对接瑞宏网取得突破,电子发票全生命周期管理完整实现,建议增持!

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司

  事件:人保财险同时具备开具和接收电子发票,平安财险开出首张车险电子发票。近日,中国人保财险与瑞宏网对接开出北京地区财产保险行业首张电子发票,成为目前国内唯一一家同时具备开具和接收电子发票的企业。

  平安财险与瑞宏网对接开具北京地区首张车险电子发票,7月15日起购买平安车险的车主可自愿选择开具商业车险的电子保单和电子发票,以及交强险的电子发票,信息包括电子发票代码、电子发票号码、开票时间、开票金额等,投保者可通过瑞宏网进行查验。

  电子发票全生命周期管理完整实现,应用领域在财产保险赢得突破。

  1)电子发票全生命周期管理完整实现,具有里程碑意义。14年6月人保财险与瑞宏网对接,成功接收国内第一张以电子化入账的电子发票,此次成功开具北京地区财产保险行业首张电子发票,意味着纳税人客户端和瑞宏网深度融合,支持电子发票的对外开具、传输、查验、归档,实现了电子发票全生命周期的管理。对于电子发票的推广具有里程碑意义。

  2)平安财险开出首张车险电子发票,应用领域进一步拓展。根据中国保监会统计,2014年我国财产险保费收入7203.38亿元,交强险保费收入1418.58亿元,市场空间巨大。截止目前,人寿、人保、平安均与瑞宏网对接,未来有望继续在其他保险公司及其他险种中推广,应用领域持续拓展。

  电子发票发展势头迅猛,瑞宏网有望对接增值税发票系统升级版,引领在全国范围的加速推广。公司电子发票第三方平台瑞宏网兼具以下职能:

  1)为消费者提供发票的集中管理服务,方便后续后续的保修维权等业务;

  2)为商家(纳税人)提供发票的集中管理,以及后续衍生的相关报税等业务;

  3)为税务部门提供电子发票管理以及征税业务服务。瑞宏网参与国内电子发票的多次里程碑事件:13年6月与京东商城开出国内首张电子发票。14年6月,人保财险与瑞宏网正式对接,成功接收国内第一张以电子化入账的电子发票。

  本次参与电子发票完整周期管理和北京地区财产险、车险首张电子发票。公司发挥互联网思维,先扩大电子发票使用群体,保证公司市占率和行业影响力;且其安装客户端操作开票的模式未来更具有可复制性,开放式标准接口为其他城市的接入提供扩张基础,便于未来大规模推广。

  目前瑞宏网服务区域已从北京扩展至上海,客户包括天天果园、京东、小米、快乐购、国美在线、人保财险等,已经在电子商务、金融保险和电信领域相继开出电子发票,同时积极推进线下应用和实体经济进一步融合与渗透。

  此外,国税增值税发票系统升级版与电子发票对接8月1日起试运行,瑞宏网有望与之对接,有利全国性推广。公司有望积极参与电子发票国家标准制定、未来基于大量电子发票数据开展征信等增值服务,进一步推动行业快速健康发展。

  电子发票领域势如破竹,高管增持彰显信心,建议增持!在“互联网+”时代,电商规范化迅猛发展成为电子发票应用推广的重要催化剂。同时由于发票信息安全性需求和税务局把控要求,未来行业形成龙头企业寡头垄断局面符合国家利益!

  瑞宏网服务平台和技术积累具有行业标杆意义,国税增值税发票系统升级版和电子发票对接将促进瑞宏网和全国平台对接, 加快持续拓展应用区域和领域;国家税制改革进程中营改增推进为电子发票行业规模爆发式增长提供更大看点。

  暂维持公司15-16年EPS 分别为0.63元和0.86元(公司目前的收入和利润来源全部来自于传统票据和智能IC 卡业务,电子发票业务仍处于商业模式创新中),目前股价(30.76元)对于15-16年PE 分别是48.8倍和35.8倍。

  公司平台和用户资源构成电子发票长期市值成长空间,国家级升级版平台推出有利于公司借政策春风全国范围跨区域拓展;北京中嘉华(核心管理层持股,包含电子发票负责人)7月13-15日增持1808.39万股,耗资4.82亿元,平均26.66元/股,增持比例4.97%,增持后持股16%,彰显发展信心,建议增持,目标价45元!



  太极实业:收购十一科技,积极布局光伏电站业务

  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司

  报告摘要:

  近期我们对太极实业进行了调研,与公司高管进行了深入沟通,调研要点如下:

  收购十一科技有助于改善上市公司盈利能力,扩大战略新兴产业布局。1)2014年十一科技营收49.39亿,净利润2.1亿,盈利能力强于上市公司;2)十一科技是大股东控股的企业,注入上市公司可以进一步深化国企改革,推动国有资产产业布局调整,提升国有资产的资产证券化效率;3)光伏是国内重点发展的战略新兴产业,通过此次收购完成光伏产业布局。

  十一科技在国内处于行业领先地位,光伏业务借助“一带一路”战略开辟海外广阔市场。十一科技是国内领先的工程设计和总承包厂商,在电子高科技、光伏电站等领域表现突出。公司承担国内绝大部分8寸和12寸芯片生产线的设计工作,2014年设计的光伏电站装机容量占当年国内并网装机容量的24%。借助“一带一路”战略,今年公司在巴基斯坦和孟加拉国中标多项光伏电站设计项目。

  半导体作为公司重点发展领域的地位不变,未来有望获大基金支持。半导体是国家重点扶持的战略性新兴产业,仍是公司重点发展方向。海太半导体去年成本降低23%,比海力士在韩国本土的封测厂表现优秀。海太与海力士无锡的前道生产线密切配合,后续将陆续升级到22nm、POP封装、DDR4等业务。太极半导体的业务重点是培育优质客户,提高产能利用率。公司是A股唯一的半导体存储芯片封测厂商,在国家扶持芯片产业的背景下,公司有望获大基金支持。

  盈利预测及投资建议:暂不考虑此次资产重组事件的影响,我们预计公司2015-2017年营收分别为37/41/45亿元,EPS分别为0.02/0.03/0.06元,当前股价对应动态PE分别为383/225/141倍。考虑到公司长期的发展潜力和资产重组事件的积极影响,维持“增持”评级。

  风险提示:太极半导体业务增长的风险;资产重组事件的风险。



  博世科:工业废水专家,小市值,高成长,发力PPP

  类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司

  专注工业废水治理的行家:

  公司以高浓度、难降解工业有机废水处理工程起家,以系统设计和设备集成为主;涉及工业行业主要包括制浆造纸、农副食品、制药行业。2009年后,公司涉足重金属污染治理工程、制浆造纸清洁漂白生产技术;核心业务已实现由水污染末端治理向上延伸至前端控制领域。

  清洁漂白技术&环境修复双发力:

  公司目前在手两个35T/D 大型二氧化氯制备系统订单,合同金额高达2.2亿,将成为公司未来两年重要要的业绩贡献来源。同时考虑公司过往客户(工业废水治理)主要集中在制浆造纸行业,有良好的客户基础,与开展二氧化氯制备业务有较高的协同效应,我们看好未来公司水污染前端控制业务的高增速发展。

  另外,湘江流域重金属治理规划投资500多亿元,公司子公司湖南华亿在湖南省重金属修复领域开拓较为成功,未来有望继续拿下订单。考虑修复行业整体趋势向好,市场释放在即;修复项目单体金额规模较大,对公司业绩弹性高;我们看好该业务成为公司未来发展超预期的亮点。

  进军水务板块,发力PPP 模式:

  公司近期中标江苏省泗洪县供水工程PPP 项目,正式通过PPP 模式进军水务板块。此次中标项目总设计处理能力为15万吨/天;总投资额达3.06亿元。从项目规模来看,其体量超过公司2014年营收的一倍;如按8%的收益率估算,那么该项目将为公司带来约2400万的利润,为公司2014年收益的77%。 考虑公司目前体量、市值较小;PPP 项目的顺利拓展,将为公司业绩带来很高的弹性。

  投资建议:截至2014年底,公司期末订单达4.4亿,若考虑已中标未签约订单,则合计高达近9亿元,是公司未来业绩和持续盈利的有力基础,我们认为公司业绩高增长确定性强。预计公司15-17年营业收入分别为4.6亿元、6.5亿元和8.8亿元;EPS 为0.82元、1.16元和1.55元。考虑目前环保行业水工程设备公司的估值,给予2016年80倍PE,目标价93元。

  风险提示:应收账款比例高,回款低于预期的风险。



  东方航空:继续受益于油价下跌,预告2015H1同比至少增长249倍

  类别:公司研究 机构:群益证券(香港)有限公司

  结论与建议:

  受益于航空燃油价格下降,东航预告2015H1净利润同比剧增,净赚35亿元至37亿元。展望未来,受益于航空煤油价格下跌使成本下降,以及上海迪士尼一期开业带动客流量上升,东方航空业绩将持续释放。当前A股和H股股价对应2016年动态P/E分别爲12倍和8倍,维持买入评级。

  公司发布业绩预告,预计2015年上半年归属于上市公司股东的净利润爲人民币35亿元到37亿元,同比增长249倍到263倍。略好于预期。其中2Q净利润同比增长784%至875%。 我们认爲,目前国内民航需求稳中有升,业绩增长最主要的原因来自于国际原油价格低位震荡,公司航油成本大幅降低,毛利率大幅提高。

  在国内经济增速放缓的背景下,我们预计2015年下半年民航需求将延续上半年的态势:客运需求同比增长,从地区来看,国际市场总体而言受出境旅游热度不减,客运市场将持续升温,预计日本、韩国,以及欧美航綫将有较好的增长,而东南亚局势动荡後市场需求疲弱。

  货运需求可能继续下降。2015年上半年,东航的收入吨公里同比增长10.3%,客座率同比增长0.45个百分点至80.39%,货邮载运率同比下降1.72个百分点至56.11%。

  公司未来看点:第一,航油成本大约占到东航营业成本的40%,过去几年原油价格基本稳定在110美元/桶附近,但从2014年四季度开始原油价格暴跌使得航空煤油价格迅速下降。

  2015年上半年原油均价下跌至60美元/桶附近,市场普遍预计原油价格将继续下跌,我们下调原油全年均价,预计全年均价在55美元/桶附近,同比下降约5成,一幷考虑燃油附加费下滑,预估航油成本下降至少增厚公司业绩60亿元。第二,迪士尼乐园(一期)预计2016年初开门营业,预计2016年参观人数将达到2500万人次,按照外来客流占1/3的比重计算,将新增乘客1600万人次,增量约15%。

  随着园区运营成熟以及後续两期项目的陆续开发,客流量还有巨大上升空间。在三大航中,东方航空的枢纽中心恰在上海,是最爲受益的航空公司。第三,从长远看,上海自贸区建设对提升上海两大机场航空枢纽价值意义重大,东方航空将直接分享这一巨大的市场前景。

  盈利预测:考虑到国际原油价格仍处在低位,公司全年业绩仍将有上佳表现,上调公司盈利预测,预估公司2015年和2016年可分别实现净利润83.1亿元(YoY+143%,EPS爲0.66元)和93.48亿元(YoY+12%,EPS爲0.74元)。

  至诚财经网提醒:股市有风险入市需谨慎,本文内容转载于中金在线/股票编辑部,内容仅供参考,股市投资有风险。还需深思熟虑,避免不必要的损失。

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