5月沪指继续震荡 创业板弱势难改

本周A股市场走势总体偏弱。周一上午,上证指数在下探20日均线后出现上拉动作,但午后市场出现单边回落,股指毫无抵抗地下穿20日均线。随后周二至周五,上证指数连续4个交易日在20日均线下方运行。而从成交量情况看,在周二小幅放量之后,周三和周四两个交易日成交不足700亿元,周五尾盘更出现放量下跌迹象,投资者做多信心和交易意愿进一步降低。由于下周仅3个交易日,上证指数4月份的K线能否保住阳线仍存悬念。那么,5月份A股市场将如何演变呢?  

此次联合调查,分别从“您认为5月份上证指数低点是多少?”、“您认为5月份上证指数反弹高点是多少?”、“您对5月份创业板指数的走势有何看法?”、“您对5月份的政策面有何看法?”和“您认为5月份以下哪个板块机会最大?”5个方面展开,调查合计收到1104张有效投票。  

股指大涨大跌均难  

统计显示,2001年至2013年上证指数5月份的走势为6涨7跌。最大涨幅为2006年5月,指数上涨13.96%;最大跌幅为2010年5月,指数下跌9.70%;较其他月份而言,5月份股指波动相对平稳。不过,2001年至2005年股指大熊市时,上证指数5月份走势为2涨3跌,而2008年至2013年这6年中,5月份上证指数为2涨4跌。似乎A股市场处于调整中时,5月份股指下跌概率更大一点。那么,今年5月份上证指数走势能否给投资者带来惊喜呢?  

首先,关于“您认为5月份上证指数低点是多少?”的调查结果显示,选择“2050点及以上”、“2000点”、“1950点”、“1900点”和“低于1900点”的投票数分别为285票、249票、267票、89票和214票,所占投票比例分别为25.82%、22.55%、24.18%、8.06%和19.38%。从调查结果上看,选择“2050点及以上”和“2000点”的合计比例接近五成,而选择低于1900点的比例不足两成。本周五上证指数低点已下移到2035点,这也反映出投资者认为股指进一步下行的空间不大。  

其次,关于“您认为5月份上证指数反弹高点是多少?”的调查结果显示,选择“2100点及以下”、“2150点”、“2200点”、“2250点”和“2300点及以上”的投票数分别为285票、196票、321票、142票和160票,所占投票比例分别为25.82%、17.75%、29.08%、12.86%和14.49%。从该项调查结果看,选择“2250点”和“2300点及以上”的合计比例不足三成,投资者投票主要集中在2200点和2100点,显示投资者普遍认为股指向上的空间也不大。  

结合两项调查结果,多数投资者认为股指仍主要以低位震荡整理为主,出现大的趋势性上涨或下跌的概率不大。  

创业板还将探底  

最近3个月上证指数保持震荡整理的走势,而2012年年底以来持续飙涨的创业板指数则出现连续调整。截至4月25日,创业板指数月K线出现三连阴。创业板指数从高点1571点回调至1290点,月K线先后下穿5月均线和10月均线,日K线在下穿10日、30日、60日、120日后,周五进一步下行至250日均线之下,期间最大调整幅度接近两成。那么,5月份创业板将出现反弹,还是将继续下跌呢?  

关于“您对5月份创业板指数的走势有何看法?”的调查结果显示,选择“继续震荡探底”、“低位整理”、“展开新一轮上涨”和“说不清”的投票数分别为445票、374票、160票和125票,所占投票比例分别为40.31%、33.88%、14.49%和11.32%。  

从调查结果上看,只有不到一成五的投资者认为创业板会出现新一轮上涨,而认为继续震荡探底的比例最高,达到四成。不难看出,投资者对于5月份创业板指数的走势持比较谨慎的观点。而从近期调整幅度比较大的个股来看,不少是缺乏业绩支撑的创业板高估值品种,显示短期创业板个股的风险仍在释放过程中。投资者应对创业板保持谨慎,宁可错过机会,也不要冒难以掌控的风险。  

政策面难超预期  

A股4月上旬出现一波上涨,主要原因是,投资者预期管理层会出台一些经济刺激政策。事实上,央行下调农商行和农合行存款准备金率也显示出管理层微调的思路。而广汇能源率先公布优先股方案,那么,后续是否会有进一步的刺激政策出台?5月份股市政策面会有怎样的变化呢?  

关于“您对5月份的政策面有何看法?”的调查结果显示,选择“低于市场预期”、“与市场预期一致”和“高于市场预期”的投票数分别为445票、410票和249票,所占投票比例分别为40.31%、37.14%和22.55%。从调查结果上看,选择高于预期的比例最低,而选择低于市场预期的比例最高,投资者对于政策面的判断较为中性。  

对此,笔者认为,尽管投资者依然对管理层在经济刺激政策方面有所期待,但短短数个交易日近百家公司发布预披露文件,对投资者心理造成较大冲击,部分抵消了对经济刺激政策的利好预期。  

金融股机会最大  

通过对4月1日至25日大智慧行业以及概念指数涨跌幅的统计显示,白酒、券商、保险以及概念板块中的智能手机、彩票、苹果三星产业链等表现较好,而行业指数中医疗器械、纺织服装、地产以及概念板块中民营医院、石墨烯、手游以及智能家居等表现偏弱。从4月份主要股指的表现来看,上证指数和深成指小幅上涨,中小板指数微跌,创业板指数下跌2.7%。总体上看,金融和部分消费股表现较好,而高估值题材股和前期表现较强的医药和地产股则出现部分资金获利回吐的迹象。那么,5月份市场是否会延续这种格局呢?  

关于“您认为5月份以下哪个板块机会最大?”的调查结果显示,选择“银行地产”、“券商”、“煤炭有色”、“消费”、“医药”、“节能环保”和“创业板”的投票数分别为214票、232票、89票、125票、89票、249票和106票,所占投票比例分别为19.38%、21.01%、8.06%、11.32%、8.06%、22.55%和9.60%。从调查结果上看,得票率前三分别为节能环保、券商和银行地产,而看好煤炭有色、医药和创业板的比例较低。显然投资者对金融股认同度较高,认为其后市存在机会,而对于政策扶持力度较大的节能环保也持续看好。  

回避风险是关键  

综合以上调查结果显示,多数投资者认为上证指数5月份低位震荡整理为主,出现大的趋势性上涨或下跌的概率不大,但创业板的弱势延续的可能性大,政策方面也不会有大的惊喜,继续看好金融股和节能环保板块。对于以上调查结果,笔者比较认同。由于主板市场市盈率水平已与海外成熟市场接轨,中长期安全性较大,但创业板日K线形态上的弱势格局未有改观迹象,中短期风险仍需控制。  

从消息面看,证监会新闻发言人周五表示,6月底前绝大多数在审企业可完成财务资料更新和相关预先披露工作;创业板IPO规则修订处于征求意见的评估环节,证监会证有序安排IPO的审核工作。可以预见,未来一段时间IPO重启仍将对A股市场构成压力。  

在此背景下,A股市场出现趋势性行情的机会依然不大,短期上证指数上档主要压力为2080点,建议在市场反弹时适当逢高降低仓位。而从板块和个股看,部分题材股活跃,但市场整体涨少跌多,个股的风险不容忽视,尤其是一些前期大幅炒高的品种。因此,在操作上建议投资者多看少动,或尽量选择一些估值较低,跌幅较大且出现放量迹象的品种。

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